收購方應該如何評估被收購企業的價值?,法律分析:在收購企業時,收購方需要進行合理的估值,以確定被收購企業的合理價格。估值方法包括市場比較法、收益法、資產法等多種方法。收益法是其中一種較為常用的方法,其計算公式為:資產價值+未來收益的凈現值。
法律分析:在收購企業時,收購方需要進行合理的估值,以確定被收購企業的合理價格。估值方法包括市場比較法、收益法、資產法等多種方法。收益法是其中一種較為常用的方法,其計算公式為:資產價值+未來收益的凈現值。
法律依據:
1.《公司法》第六十二條規定:企業的股權轉讓應當根據公平、公正、公開的原則進行。
2.《招股說明書》要求公司自身也需要對其資產、業務、財務情況進行詳盡披露。
3.《證券法》第九十五條規定:發行人、上市公司、其董事、監事、高級管理人員應當如實發布信息。
通過
(1)現場考察,了解管理狀況,經營情況,市場情況;
(2)委托合同簽定,明確評估目的、對象、評估基準日及客戶的各項要求;
(3)提供清單,收集資料,共同制作。從法律、經濟、技術及其獲利能力等方面,確定評估對象的定性、定量資料;
(4)社會及市場調研、檢索資料、分析有關市場需求、價格信息、技術指標、經濟指標、國家政策、行業動態等;
(5)起草報告,實行內部三級審核制度;
(6)征求意見、完善報告,項目移交。
一、收購公司需要什么條件
收購公司需要滿足下列條件:
1、收購方和被收購方都是符合《公司法》依法設立,并辦理了工商登記的公司。
2、收購公司與被收購公司協商一致,取得收購一致意愿。
3、收購的方式方法和過程合法合規,雙方公司不存在關聯交易。
《公司法》第一百七十三條,公司合并,應當由合并各方簽訂合并協議,并編制資產負債表及財產清單。
公司應當自作出合并決議之日起十日內通知債權人,并于三十日內在報紙上公告。
債權人自接到通知書之日起三十日內,未接到通知書的自公告之日起四十五日內,可以要求公司清償債務或者提供相應的擔保。
二、公司收購的方式有哪些
(一)公開收購
它是指要約人以高于某公司股票的當前市價,向該公司所有的股東發出買入全部或一定比例股票的要約,該要約人可以是該公司原有的股東,也可以是其他公司法人(自然人)。在公開收購中,公開出價是一個至為關鍵的因素,對于收購公司來說在其正式公開收購要約后,只能以該要約作為購買該股票的價格,而不得在此要約有效期間內,另在公開市場上或通過私下協商的方式,購買任何其他股票。所以,要約公布之前的保密工作也是至為重要的。
(二)杠桿收購
又稱融資收購,是指透過目標公司的大量舉債來向股東購買公司股權的收購方式,所謂杠桿,是指公司通過借進資本或發行優先股而取得的金融資產。由于債權人并不要求參與日后的經營利潤,只要求固定的利息和本金的償還,且公司支付債務利息又無需計入公司應稅收入之中,因此,那些意圖通過買賣公司股權來獲利的收購者,自然愿意選擇舉債高的融資方式,以期達到所謂的杠桿效果。其本質上是一種投機活動,它不僅是股權的轉移,而且將對目標公司的資本結構產生巨大的影響,使目標公司由一家低負債比率的公司變成一家高負債比率的公司,公司的信用級別也將隨之降低。
(三)協議收購
是指投資者在證券市場之外與目標公司的股東就轉讓股份的數量、價格等達成一致,從而達到控制目標公司的目的的行為。該形式適用于對國家股和法人股的收購,是我國資本市場發育尚不成熟條件下一種獨特的收購方式。其優點在于對承受能力有限的二級市場來說,協議收購帶來的沖擊和影響較小,但其缺點也是顯而易見的,由于在信息公開、機會均等、交易公正等方面皆有很大的局限性,不利于國家有關部門的監管、不利于保護中小投資者的利益。
法律分析:企業價值評估是指資產評估師依據相關法律、法規和資產評估準則,對評估基準日特定目的下企業整體價值、股東全部權益價值或者股東部分權益價值等進行分析、估算并發表專業意見的行為和過程。
我們對并購標的進行估值,主要考慮四個因素。
第一是可比價,就是同行業過去是什么價格,你心里要有一個市場價;同行業已經上市的企業,它的PE倍數是多少;還有就是IPO的封頂價,中小板、創業板和主板的封頂價大概是23倍。
第二是成長性,要評估它的行業地位、企業規模、產品與技術、服務的先進性、可持續性、盈利增長率、團隊穩定性,這些都是評估它價值的綜合性考量因素。
第三是估值的技術方法,就是用什么樣的評估手段來評估。現在證監會或者財政部認可的評估方法就那么幾種,但這些評估方法得出來的東西基本不是成交價,成交價都是砍出來的。
第四是支付方式,用什么方式支付也影響估值。存現金的方式要低估一點,沒有人一下子就能拿出太多現金來做;股票的方式可以估值高一點,高的估值用未來的業績慢慢去消化;還有多種方式的結合,有的是股,有的是債,有的是股加債,有的是債加股,有的是可交債、可轉換債,方式是很多的。
法律依據:《公司法》第一百七十九條 公司合并或者分立,登記事項發生變更的,應當依法向公司登記機關辦理變更登記;公司解散的,應當依法辦理公司注銷登記;設立新公司的,應當依法辦理公司設立登記。
公司增加或者減少注冊資本,應當依法向公司登記機關辦理變更登記。
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內容審核:鄧海鳳律師
來源:臨律-收購方應該如何評估被收購企業的價值?,